चलन बाजार हा एक साधन आहे जो कर्जदार आणि कर्ज देणाऱ्यांना एकत्र येण्यास शक्य करतो. मूलतः ते अल्प-मुदतीच्या निधीच्या बाजाराशी संबंधित आहे. ते कर्जदारांच्या अल्प-मुदतीच्या गरजा पूर्ण करते आणि पतदानासाठी द्रवता प्रदान करते. क्रोथरच्या शब्दात, चलन बाजार हे विविध दर्जेदार पैशांशी व्यवहार करणार्‍या विविध संस्थानांचे नाव आहे.
“चलन बाजार” हा शब्द संदर्भानुसार किमान तीन अर्थांनी वापरला जातो. त्याच्या सर्वात अरुंद आणि विशिष्ट अर्थाने, ते “लंडन मनी मार्केट” म्हणून दिसते जेव्हा ते अल्प-मुदतीच्या, सुरक्षित कर्जांच्या बाजाराचे प्रतीक आहे, त्यापैकी बहुतेक “तत्काल” आहेत ज्यामध्ये कर्जदार लंडन डिस्काउंट हाऊस आणि थोड्या संख्येतील मनी ब्रोकर्स आणि जॉबर्स आहेत आणि कर्जदार मुख्यतः व्यावसायिक बँका आहेत, जरी ते इतर वित्तीय संस्था आणि काही कंपन्यांचा समावेश करतात.
चलन बाजार एकसमान स्वरूपाचा नसतो. त्यात अनेक क्षेत्रे किंवा उप-बाजार यांचा समावेश आहे जसे की कॉल लोन मार्केट, बिल मार्केट किंवा डिस्काउंट मार्केट, ऍक्सेप्टन्स मार्केट, कोलॅटरल लोन मार्केट इ. म्हणूनच, क्रोथर वर्णन करतात, “चलन बाजार विविध दर्जेदार जवळच्या पैशांशी व्यवहार करणार्‍या विविध संस्थानांचे नाव आहे.”
चलन बाजार अनेक क्षेत्रे किंवा उप-बाजारांनी बनलेला आहे; प्रत्येक विशिष्ट प्रकारच्या कर्जामध्ये तज्ज्ञ आहे.
महत्त्वाच्या क्षेत्रे आहेत:
(अ) कॉल मनी मार्केट:
हे एक उप-बाजार आहे जे कॉल लोनमध्ये तज्ज्ञ आहे जे कधीकधी “कॉल आणि लघु सूचना कर्ज” म्हणून संदर्भित केले जाते. कॉल मनी म्हणजे डिस्काउंट हाऊसद्वारे क्लिअरिंग आणि इतर बँकांकडून उधार घेतलेल्या निधी ज्या ते त्यांच्या पोर्टफोलियो मालमत्तांच्या धारणामध्ये वापरतात.
निधीचा मोठा भाग “तत्काल” म्हणून उधार घेतला जातो, म्हणजेच ते दिवसाच्या आधारावर कोणत्याही सूचनाशिवाय काढले किंवा “कॉल” केले जाऊ शकतात. तथापि, काहींना सात दिवसांच्या सूचना किंवा त्याहून अधिक कालावधीसाठी दिले जाते. क्लिअरिंग बँकांसाठी, कॉल मनी ही रोख आणि मध्यवर्ती बँकेतील शिल्लक नंतर त्यांची सर्वात तरल मालमत्ता आहे आणि त्याचा वापर त्यांच्या एकूण राखीव मध्ये दिवस-दर-दिवस बदल करण्यासाठी केला जातो.
(ब) स्वीकार बाजार:
हे उप-बाजार ग्राहकांकडून बिल ऑफ एक्सचेंज स्वीकारण्यात तज्ज्ञ आहे. लंडन मनी मार्केटमधील ऍक्सेप्शन हाऊस या व्यवसायात तज्ज्ञ संस्थांचे उदाहरण देतात.
वाणिज्य बँका देखील त्यांच्या ग्राहकांकडून बिल ऑफ एक्सचेंज स्वीकारतात. जरी दोन्ही अंतर्देशीय आणि विदेशी बिल स्वीकारले जातात, परंतु स्वीकार बाजाराद्वारे प्रदान केली जाणारी सेवा विशेषतः परदेशी बिलांच्या बाबतीत महत्त्वपूर्ण आहे. बिल या प्रकारे स्वीकारल्यानंतर, ते डिस्काउंट करणे सोपे होते.
(क) बिल मार्केट (डिस्काउंट मार्केट):
हे एक उप-बाजार आहे जे अल्प-मुदतीच्या व्यावसायिक बिल आणि ट्रेजरी बिल डिस्काउंट करण्यात तज्ज्ञ आहे. लंडन मनी मार्केटमध्ये, डिस्काउंट हाऊस या क्षेत्रात तज्ज्ञ आहेत. इंग्लिश व्यावसायिक बँका व्यावसायिक बिल डिस्काउंट करत नाहीत; त्याऐवजी, ते आपल्या गरजेनुसार डिस्काउंट हाऊसमधून हे बिल मिळवतात.
व्यावसायिक बिलांच्या खंडात घट झाल्यामुळे, डिस्काउंट हाऊसने ट्रेजरी बिल आणि अल्प-मुदतीच्या सरकारी रोख्यांवर देखील लक्ष केंद्रित केले. इतर देशांमध्ये, व्यावसायिक बिल डिस्काउंट करणे हे व्यावसायिक बँकांच्या उपकार्यांपैकी एक मानले जाते. भारतात, १९८८ मध्ये डिस्काउंट अँड फायनान्स हाऊस ऑफ इंडिया लिमिटेडची स्थापना ही सक्रिय डिस्काउंट मार्केटच्या विकासासाठी एक महत्त्वपूर्ण पाऊल ठरली आहे.
डिस्काउंट मार्केट व्यावसायिक बँकांना त्यांच्या निधी व्यवस्थापनात अधिक लवचिकता प्रदान करून, व्यापार समुदायाला गृह आणि परदेशी व्यापाराच्या वित्तपुरवठ्यात सुलभता आणून आणि सरकारला ट्रेजरी बिल आणि अल्प-मुदतीच्या सरकारी रोख्यांमध्ये बाजार निर्माण करून महत्त्वपूर्ण सेवा प्रदान करते.
(ड) कोलॅटरल लोन मार्केट:
हे क्षेत्र कोलॅटरल सिक्युरिटीज विरुद्ध अल्प-मुदतीच्या कर्जांमध्ये तज्ज्ञ आहे. अशा कर्जा देण्याची प्रथा व्यावसायिक बँकांनी स्टॉक एक्सचेंज डीलर्स आणि ब्रोकर्सना दिली जाते. व्यवसाय घरांना मालमत्ता, मालमत्ता हक्काच्या दस्तऐवजांची मालमत्ता, स्टॉक एक्सचेंज सिक्युरिटीज, सोने इत्यादींच्या सुरक्षिततेसाठी अल्प-मुदतीचे कर्ज मिळते.”
चलन बाजाराचे कार्य
चलन बाजार सरकार, व्यावसायिक बँका आणि इतर मोठ्या संस्थांना अल्प-मुदतीची तरलता उपलब्ध करून देऊन देशाच्या आर्थिक स्थैर्य आणि विकासामध्ये योगदान देतो. जास्त पैसे असलेले गुंतवणूकदार ते पैसे चलन बाजारात गुंतवून व्याज कमवू शकतात.
चलन बाजाराचे मुख्य कार्ये खालीलप्रमाणे आहेत:
- व्यापाराचे वित्तपुरवठा
चलन बाजार स्थानिक आणि आंतरराष्ट्रीय व्यापारी यांना अल्प-मुदतीच्या निधीच्या तातडीच्या गरजेनुसार वित्तपुरवठा करतो. बिल ऑफ एक्सचेंज डिस्काउंट करण्याची सुविधा पुरवते, ज्यामुळे वस्तू आणि सेवांसाठी तात्काळ वित्तपुरवठा होतो. अंतरराष्ट्रीय व्यापारी स्वीकार घरे आणि डिस्काउंट बाजारांपासून लाभ प्राप्त करतात. चलन बाजार कृषी आणि लघु उद्योगांसारख्या अर्थव्यवस्थेच्या इतर घटकांसाठी देखील निधी उपलब्ध करतो.
- मध्यवर्ती बँक धोरणे
मध्यवर्ती बँक देशाच्या मौद्रिक धोरणाचा मार्गदर्शन करण्यास आणि निरोगी वित्तीय प्रणाली सुनिश्चित करण्याच्या उपाययोजना करण्यास जबाबदार आहे. चलन बाजाराद्वारे, मध्यवर्ती बँक त्याचे धोरण-निर्मिती कार्य कार्यक्षमतेने करू शकते. उदाहरणार्थ, चलन बाजारातील अल्प-मुदतीचे व्याज दर बँकिंग क्षेत्रातील प्रचलित परिस्थितीचे प्रतिनिधित्व करतात आणि मध्यवर्ती बँकेला योग्य व्याज दर धोरण विकसित करण्यात मार्गदर्शन करू शकतात. तसेच, एकत्रित चलन बाजार मध्यवर्ती बँकेला उप-बाजारांना प्रभावित करण्यासाठी आणि त्याच्या मौद्रिक धोरणाच्या उद्दिष्टांचे पालन करण्यासाठी मदत करतात.
- उद्योगांचा विकास
चलन बाजार व्यवसायांना त्यांच्या कामकाजाच्या भांडवलाच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी अल्प-मुदतीच्या कर्जे मिळवण्याचा सोपा मार्ग प्रदान करतो. मोठ्या प्रमाणात व्यवहारांमुळे, व्यवसायांना कच्चा माल खरेदी, कामगारांना पैसे देणे किंवा इतर अल्प-मुदतीच्या खर्चाची पूर्तता करण्यासाठी रोख कमतरता येऊ शकते.
व्यावसायिक कागदपत्रे आणि वित्त बिलांद्वारे ते सहजपणे अल्प-मुदतीच्या आधारावर पैसे उधार घेऊ शकतात. जरी चलन बाजार दीर्घकालीन कर्जे देत नाहीत, परंतु ते भांडवली बाजारावर प्रभाव टाकतात आणि व्यवसायांना दीर्घकालीन वित्तपुरवठा मिळवण्यास देखील मदत करू शकतात. भांडवली बाजार त्याच्या प्रचलित व्याज दराच्या आधारावर व्याज दर ठरवते.
- व्यावसायिक बँकांची आत्मनिर्भरता
चलन बाजार व्यावसायिक बँकांना एक तयार बाजार प्रदान करतो जिथे ते त्यांच्या जादा राखीव रकमेत गुंतवणूक करून व्याज कमवू शकतात आणि तरलता राखू शकतात. बिल ऑफ एक्सचेंज सारख्या अल्प-मुदतीच्या गुंतवणुकी सहजपणे रोखात रूपांतरित केली जाऊ शकतात जेणेकरून ग्राहकांच्या पैशाच्या मागणीला पाठिंबा मिळू शकतो. तसेच, तरलता समस्यांना तोंड देत असताना, ते मध्यवर्ती बँककडून कर्ज घेण्याऐवजी चलन बाजारातून अल्प-मुदतीच्या कर्जावर कर्ज घेऊ शकतात. याचा फायदा असा आहे की चलन बाजार सामान्यतः मध्यवर्ती बँकपेक्षा अल्प-मुदतीच्या कर्जांवर कमी व्याजदर आकारू शकते.”
- व्यापाराचे वित्तपुरवठा
चलन बाजार स्थानिक आणि आंतरराष्ट्रीय व्यापारी यांना अल्प-मुदतीच्या निधीच्या तातडीच्या गरजेनुसार वित्तपुरवठा करतो. बिल ऑफ एक्सचेंज डिस्काउंट करण्याची सुविधा पुरवते, ज्यामुळे वस्तू आणि सेवांसाठी तात्काळ वित्तपुरवठा होतो. अंतरराष्ट्रीय व्यापारी स्वीकार घरे आणि डिस्काउंट बाजारांपासून लाभ प्राप्त करतात. चलन बाजार कृषी आणि लघु उद्योगांसारख्या अर्थव्यवस्थेच्या इतर घटकांसाठी देखील निधी उपलब्ध करतो.
- मध्यवर्ती बँक धोरणे
मध्यवर्ती बँक देशाच्या मौद्रिक धोरणाचा मार्गदर्शन करण्यास आणि निरोगी वित्तीय प्रणाली सुनिश्चित करण्याच्या उपाययोजना करण्यास जबाबदार आहे. चलन बाजाराद्वारे, मध्यवर्ती बँक त्याचे धोरण-निर्मिती कार्य कार्यक्षमतेने करू शकते. उदाहरणार्थ, चलन बाजारातील अल्प-मुदतीचे व्याज दर बँकिंग क्षेत्रातील प्रचलित परिस्थितीचे प्रतिनिधित्व करतात आणि मध्यवर्ती बँकेला योग्य व्याज दर धोरण विकसित करण्यात मार्गदर्शन करू शकतात. तसेच, एकत्रित चलन बाजार मध्यवर्ती बँकेला उप-बाजारांना प्रभावित करण्यासाठी आणि त्याच्या मौद्रिक धोरणाच्या उद्दिष्टांचे पालन करण्यासाठी मदत करतात.
- उद्योगांचा विकास
चलन बाजार व्यवसायांना त्यांच्या कामकाजाच्या भांडवलाच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी अल्प-मुदतीच्या कर्जे मिळवण्याचा सोपा मार्ग प्रदान करतो. मोठ्या प्रमाणात व्यवहारांमुळे, व्यवसायांना कच्चा माल खरेदी, कामगारांना पैसे देणे किंवा इतर अल्प-मुदतीच्या खर्चाची पूर्तता करण्यासाठी रोख कमतरता येऊ शकते.
व्यावसायिक कागदपत्रे आणि वित्त बिलांद्वारे ते सहजपणे अल्प-मुदतीच्या आधारावर पैसे उधार घेऊ शकतात. जरी चलन बाजार दीर्घकालीन कर्जे देत नाहीत, परंतु ते भांडवली बाजारावर प्रभाव टाकतात आणि व्यवसायांना दीर्घकालीन वित्तपुरवठा मिळवण्यास देखील मदत करू शकतात. भांडवली बाजार त्याच्या प्रचलित व्याज दराच्या आधारावर व्याज दर ठरवते.
- व्यावसायिक बँकांची आत्मनिर्भरता
चलन बाजार व्यावसायिक बँकांना एक तयार बाजार प्रदान करतो जिथे ते त्यांच्या जादा राखीव रकमेत गुंतवणूक करून व्याज कमवू शकतात आणि तरलता राखू शकतात. बिल ऑफ एक्सचेंज सारख्या अल्प-मुदतीच्या गुंतवणुकी सहजपणे रोखात रूपांतरित केली जाऊ शकतात जेणेकरून ग्राहकांच्या पैशाच्या मागणीला पाठिंबा मिळू शकतो. तसेच, तरलता समस्यांना तोंड देत असताना, ते मध्यवर्ती बँककडून कर्ज घेण्याऐवजी चलन बाजारातून अल्प-मुदतीच्या कर्जावर कर्ज घेऊ शकतात. याचा फायदा असा आहे की चलन बाजार सामान्यतः मध्यवर्ती बँकपेक्षा अल्प-मुदतीच्या कर्जांवर कमी व्याजदर आकारू शकते.
चलन बाजाराची भूमिका
चलन बाजार हे अल्प-मुदतीच्या व्यवहारांसाठी सर्वात योग्य आहे जे बाजारात तरलता सुनिश्चित करण्यात मदत करते. चलन बाजार महत्त्वपूर्ण आहे याचे काही कारणे खालीलप्रमाणे आहेत:
- ते बाजारात अल्प-मुदतीच्या मौद्रिक व्यवहारांच्या मागणी आणि पुरवठा यांच्यातील समतोल मजबूत करण्यास मदत करते.
- ते व्यवसायांना वाढण्यास मदत करते, जे आर्थिक विकासावर सकारात्मक परिणाम करू शकते.
- ते काही मौद्रिक धोरणांच्या मूल्यांकनात मदत करते.
- चलन बाजारातील साधने देशात व्यापार आणि उद्योगाच्या विकासामध्ये मदत करू शकतात.
- चलन बाजार कामकाज भांडवल गरजा पूर्ण करण्यासाठी वित्त प्रदान करते.
- चलन बाजारातील अल्प-मुदतीचे व्याज दर भांडवली बाजाराच्या दीर्घकालीन व्याज दरांवर सकारात्मक परिणाम करू शकतात आणि भांडवली बाजारासाठी संसाधने उभारू शकतात.
- चलन बाजार हे नवीन धोरणे अंमलात आणण्यासाठी मार्गदर्शक म्हणून काम करू शकते कारण ते अल्प-मुदतीच्या पैशांच्या पुरवठ्याशी संबंधित आहे.
- चलन बाजार आधुनिक आर्थिक अर्थव्यवस्थेला सुचारूपणे चालवण्यास मदत करते.
- ते अल्प-मुदतीच्या कर्जांच्या गरज असलेल्यांना बचत करणाऱ्यांकडून पैसे मिळविण्यात आणि भांडवलाला अधिक फायदेशीर वापरासाठी मदत करते.
- ते मध्यवर्ती बँकेच्या सक्रिय कार्यामध्ये आणि त्याच्या धोरणांचा अंमलबजावणी करण्यात मदत करते.
- ते सरकारांना प्रकल्पांचे निधी देण्यासाठी आणि इतर प्रमुख समस्या सोडवण्यासाठी अल्प-मुदतीची निधी उभारण्यात मदत करू शकते.
- ते सरकाराला कर्ज काढण्यापासून रोखते ज्यामुळे महागाई होऊ शकते.
- ते व्यावसायिक बँकांच्या सुचारू कार्यामध्ये मदत करते.”