भारताच्या भांडवली बाजारात अंमलात आणलेले प्रमुख सुधारणा खालीलप्रमाणे आहेत:
सेबीची स्थापना
सेक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ची स्थापना 1988 मध्ये झाली. 1992 मध्ये त्यांना कायदेशीर दर्जा देण्यात आला.
सेबीची स्थापना प्रामुख्याने मर्चंट बँकांच्या क्रियाकलापांचे नियमन करण्यासाठी, म्युच्युअल फंडच्या ऑपरेशन्सवर नियंत्रण ठेवण्यासाठी, स्टॉक एक्सचेंजच्या क्रियाकलापांचा प्रमोटर म्हणून काम करण्यासाठी आणि विविध कंपन्यांच्या नवीन इश्यू क्रियाकलापांचे नियामक प्राधिकरण म्हणून काम करण्यासाठी केली गेली.
सेबीची स्थापना मुख्य उद्देशाने केली गेली होती “भांडवली बाजारातील गुंतवणूकदारांच्या हितांचे संरक्षण करणे आणि त्याच्याशी संबंधित किंवा त्याच्याशी संबंधित बाबी.”
क्रेडिट रेटिंग एजन्सींची स्थापना
- तीन क्रेडिट रेटिंग एजन्सी स्थापन करण्यात आली आहेत, म्हणजेच, द क्रेडिट रेटिंग इंफॉर्मेशन सर्व्हिसेज ऑफ इंडिया लिमिटेड (CRISIL – 1988), इन्वेस्टमेंट इन्फॉर्मेशन अँड क्रेडिट रेटिंग एजेंसी ऑफ इंडिया लिमिटेड (ICRA – 1991), आणि क्रेडिट अॅनालिसिस अँड रिसर्च लिमिटेड (CARE).
- ते विविध वित्तीय संस्था आणि स्टॉक मार्केटशी संबंधित एजन्सींची वित्तीय स्थिती मूल्यांकन करण्यासाठी स्थापन करण्यात आले होते.
- ते गुंतवणूकदारांना त्यांच्या गुंतवणुकीच्या जोखमीचे मूल्यांकन करण्यासाठी मार्गदर्शक म्हणून देखील काम करतात.
वाढलेली मर्चंट बँकिंग क्रियाकलाप
- अलीकडील वर्षांत, अनेक भारतीय आणि परदेशी व्यावसायिक बँकांनी मर्चंट बँकिंग विभाग स्थापन केले आहेत.
- या विभाग वित्तीय सेवा जसे की अंडररायटिंग, इश्यू आयोजित करणे आणि सल्लामसलत देतात.
- हे भांडवली बाजाराशी संबंधित घटकांसाठी फायदेशीर ठरले आहे.
भारतीय अर्थव्यवस्थेचे प्रामाणिक कामगिरी
- भारतीय अर्थव्यवस्था गेल्या काही वर्षांत वेगाने वाढत आहे. याने मोठ्या प्रमाणात परकीय संस्थात्मक गुंतवणूक (FII) आकर्षित केली आहे.
- अलीकडच्या काळात, FIIs चे भारतीय भांडवली बाजारात मोठ्या प्रमाणात प्रवेश केल्याने भारतीय गुंतवणूकदारांसाठी सकारात्मक मूल्यांकनाचा परिणाम झाला आहे.
- त्याचप्रमाणे, अनेक नवीन कंपन्या भारतीय भांडवली बाजाराच्या आकाशात उभरत आहेत जे त्यांच्या विस्तारासाठी भांडवल उभारण्यासाठी आहेत.
वाढती इलेक्ट्रॉनिक व्यवहार
- अलीकडील वर्षांत तंत्रज्ञानाच्या प्रगतीमुळे, कागदपत्रांच्या प्रमाणाशी संबंधित भौतिक व्यवहार कमी झाला आहे.
- कागदीशून्य व्यवहार आता धक्कादायक दराने वाढत आहेत. हे गुंतवणूकदारांना पैसा, वेळ आणि ऊर्जा वाचवते.
- परिणामी, याने गुंतवणूक अधिक सुरक्षित आणि सोयीस्कर बनवली आहे, ज्यामुळे अधिक लोकांना भांडवली बाजारात सहभागी होण्यास प्रोत्साहित केले आहे.
वाढता म्युच्युअल फंड उद्योग
- भारतातील म्युच्युअल फंडांच्या विस्ताराने निःसंशयपणे भांडवली बाजाराच्या वाढीस हातभार लावला आहे.
- अनेक नवीन फंड सार्वजनिक क्षेत्रातील बँका, विदेशी बँका, वित्तीय संस्था आणि भारतीय आणि विदेशी कंपन्यांमधील संयुक्त म्युच्युअल फंडांनी सुरू केले आहेत.
- भारतातील म्युच्युअल फंड योजना, परिपक्वता इत्यादींच्या दृष्टीने लक्षणीय विविधता आली आहे.
- यामुळे सामान्य गुंतवणूकदारांना भांडवली बाजारात प्रवेश करणे सोपे झाले आहे.
वाढते स्टॉक एक्सचेंज
- सुरुवातीला, BSE हा प्राथमिक एक्सचेंज होता, परंतु NSE आणि OTCEI च्या स्थापनेसह, स्टॉक एक्सचेंज देशभरात पसरले आहेत.
- भारतातील एका नवीन इंटरकनेक्टेड स्टॉक एक्सचेंजने अलीकडेच अस्तित्वात असलेल्या स्टॉक एक्सचेंजमध्ये प्रवेश केला आहे.
गुंतवणूक संरक्षण
- 2001 मध्ये, भारत सरकारने सेबीच्या अधिपत्याखाली गुंतवणूकदार शिक्षण आणि संरक्षण निधी (IEPF) ची स्थापना केली.
- तो गुंतवणूकदारांना शिक्षित आणि मार्गदर्शन करण्यात प्रभावी आहे. तो भांडवली बाजारातील फसवणुक आणि गैरप्रकारांपासून लहान गुंतवणूकदारांच्या हितांचे रक्षण करण्याचा प्रयत्न करतो.
व्युत्पन्न व्यवहारांमध्ये वाढ
- NSE ने जून 2000 पासून समभागांमध्ये डेरिवेटिव्ह ट्रेडिंगला परवानगी दिली आहे. त्याने नोव्हेंबर 2001 मध्ये फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स व्यवहार देखील सुरू केले.
- या नवीन उत्पादांनी गुंतवणुकीच्या पर्यायांचा विविधता वाढवली आहे, ज्यामुळे भांडवली बाजाराच्या विस्तारात परिणाम झाला आहे.
विमा क्षेत्रातील सुधारणा
- भारतीय विमा क्षेत्राने अलीकडील वर्षांत मोठ्या प्रमाणात सुधारणा केली आहे.
- 2000 च्या वर्षी, विमा विनियामक आणि विकास प्राधिकरण (IRDA) ची स्थापना झाली.
- यामुळे खाजगी विमा कंपन्यांना भारतात प्रवेश करणे शक्य झाले.
- अधिक विमा कंपन्या त्यांच्या पैसे भांडवली बाजारात गुंतवू लागल्याने त्याचा आकार वाढला आहे.
कच्चा माल व्यापार
- साधारण सिक्युरिटीजच्या व्यापाराव्यतिरिक्त, अलीकडे कच्चा माल व्यापाराला प्रोत्साहन देण्यात आले आहे.
- मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) ची स्थापना झाली आहे.
- अशा प्रकारच्या व्यवहारांची संख्या वेगाने वाढत आहे.
भारतीय भांडवली बाजाराने 1990 च्या दशकात आणि नंतर लक्षणीय सुधारणा केल्या. परिणामी, भारत सरकार आणि सेबीने भारतीय स्टॉक एक्सचेंजच्या कार्यप्रणाली सुधारण्यासाठी आणि त्यांना अधिक प्रगत आणि सशक्त बनवण्यासाठी अनेक पाऊले उचलली आहेत.
भारतातील पैसे बाजार सुधारणा
रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया हा भारतीय बाजारांचा सर्वात मोठा नियामक आहे. ते भारताच्या चलनविषयक धोरणावर नियंत्रण ठेवते. तथापि, त्याचा नियंत्रण अर्थव्यवस्थेच्या संघटित भागापर्यंत मर्यादित आहे आणि मोठ्या उपस्थिती असलेला असंघटित क्षेत्र मोठ्या प्रमाणावर अनियमित आहे. आरबीआय सतत बदलत असलेल्या आणि सतत विकसित होत असलेल्या भारतीय अर्थव्यवस्थेला बळकट करण्यासाठी अनेक सुधारणा आणते. एस. चतुर्वेदी समिती आणि नरसिंहम समितीच्या शिफारशींनंतर प्रमुख पैसे बाजार सुधारणा आल्या. हे मोठे बदल होते जे भारताच्या बँकिंग क्षमतेला उलगडण्यास आणि आमच्या वित्तीय संस्थांना जागतिक दर्जाच्या मानकांपर्यंत आकार देण्यास मदत करतात. 2008 मध्ये जगभरात आर्थिक संकट ओढवले असताना आमच्या अर्थव्यवस्थेला सहजपणे सामोरे जाण्यास या सुधारणांमुळे मदत झाली. याचा सविस्तर वर्णन खालीलप्रमाणे आहे:
- व्याजदराचे विनियमन
व्याजदर आता बाजार परिस्थितीनुसार अधीन आहेत कारण आरबीआयने 1989 नंतर त्यांच्यावर मर्यादा काढून टाकली आहे. भारतातील महत्त्वपूर्ण व्याजदर आहेत-बँक दर, मध्यम-मुदतीचा कर्ज दर, प्रमुख कर्ज दर, बँक ठेवी दर, कॉल रेट, प्रमाणपत्र ऑफ डिपॉझिट दर, व्यावसायिक कागदपत्र दर इ. या विनियमनाला 1991 च्या आर्थिक उदारीकरणानंतर मोठी चालना मिळाली. चतुर्वेदी समिती मुक्त आणि लवचिक व्याजदरांच्या जोरदार समर्थक होती, जे बचत, गुंतवणूक, सरकारच्या आर्थिक प्रणाली आणि स्थिरतेस प्रोत्साहन देईल. आरबीआयने 16.5% च्या वरच्या मर्यादेतून मुक्त केले आणि त्याऐवजी 16% प्रति वर्ष किमान निश्चित केले. नरसिंहम समितीच्या अहवालाच्या नंतर दर आणखी शिथिल करण्यात आले.
- कॉल आणि टर्म मनी मार्केटमध्ये सुधारणा
कॉल आणि टर्म मनी मार्केटमध्ये सुधारणा करून प्रणालीमध्ये अधिक तरलता ओतली जाईल आणि किंमत शोधणे सुलभ होईल. आरबीआयने अनेक महत्त्वपूर्ण पावले उचलली आहेत जेणेकरून अडचणी तपासता येतील आणि त्यांना व्यवस्थितपणे दूर करता येईल. ऑक्टोबर 1998 मध्ये, आरबीआयने जाहीर केले की गैर-बँकिंग वित्तीय संस्थांनी कॉल/टर्म मनी मार्केट ऑपरेशनमध्ये भाग घेऊ नये आणि ते केवळ एक अंतर्बैंक ऑपरेटिंग सेगमेंट असावे आणि स्थिरता सुधारण्यासाठी इतर सहभागींना कोलेटरलिज्ड सेगमेंटमध्ये स्थलांतरित करण्यास प्रोत्साहित केले. तसेच, सर्व कॉल/नोटिस मनी मार्केट व्यवहारांचे अहवालन 15 मिनिटांत करणे बंधनकारक करण्यात आले. या सुधारणांनंतरही या विभागातील ऑपरेशन्सची मात्रा जास्त वाढली नाही.
- नवीन पैसे बाजार साधनांचा परिचय
आरबीआयने बाजार विविधता आणण्यासाठी अनेक नवीन बाजार साधने आणली. यामध्ये 1989 मध्ये डिपॉझिट ऑफ डिपॉझिट, 1990 मध्ये व्यावसायिक कागदपत्रे आणि 1988 मध्ये जोखीम असलेल्या/नसलेल्या अंतर्बैंक सहभाग प्रमाणपत्रे यांचा समावेश आहे.
- भारतीय डिस्काउंट आणि फायनान्स हाऊसची स्थापना
1988 मध्ये भारतीय डिस्काउंट आणि फायनान्स हाऊसची स्थापना झाली. याचा उद्देश बाजारात अधिक तरलता आणणे आणि दुय्यम बाजार साधनांचा विकास करणे हा होता. तथापि, विद्यमान साधने जसे की सीडी आणि सीपी यांचे मुदत हळूहळू कमी केले गेले जेणेकरून अधिक सहभाग वाढावा. त्याचप्रमाणे, 1997 मध्ये ad hoc ट्रेजरी बिल रद्द केले गेले जेणेकरून वित्तीय तूट होणे रोखता येईल.
- लिक्विडिटी अॅडजस्टमेंट फॅसिलिटी (LAF) ची ओळख
आरबीआयने जून 2000 मध्ये लिक्विडिटी अॅडजस्टमेंट फॅसिलिटी (LAF) सुरू केली जी निश्चित रेपो आणि रिव्हर्स रेपो दरांद्वारे चालवली गेली. यामुळे व्याजदराला एक महत्त्वपूर्ण मौद्रिक साधन म्हणून स्थापित करण्यात मदत झाली आणि आरबीआयला बाजाराच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी आणि बाजारात तरलता योग्यरित्या समायोजित करण्यासाठी अधिक लवचिकता प्रदान केली. रेपो आणि रिव्हर्स रेपो दर अनुक्रमे 1992 आणि 1996 मध्ये सुरू करण्यात आले.
- आरबीआयद्वारे पुनर्वित्त
हे आरबीआयचा एक सशक्त साधन आहे जो निवडक क्षेत्रांसाठी द्रवता कमतरता आणि कर्ज नियंत्रण पूर्ण करण्यासाठी वापरला जातो. बँकांसाठी निर्यात कर्ज पुनर्वित्त सुविधा RBI कायदा 1934 च्या कलम 17 (3) अंतर्गत उपलब्ध आहे. ते सर्व अनुसूचित वाणिज्य बँकांसाठी उपलब्ध आहे जे परकीय चलन व्यवहारात गुंतलेले आहेत आणि निर्यात कर्ज वाढवले आहेत. एससीबींना त्यांच्या उभ्या निर्यात कर्जाच्या 50% पर्यंत निर्यात कर्ज दिले जाते. दिशानिर्देशित क्रेडिटची संकल्पना देखील बदलली गेली कारण नरसिंहम समितीने 40 ते 10% पर्यंत दिशानिर्देशित क्रेडिट कमी करण्याचा सल्ला दिला. याने प्राधान्य क्षेत्राची संकुचित करणे आणि लहान शेतकरी आणि कमी उत्पन्न गटांना लक्ष केंद्रित करण्याचा सल्ला दिला. पुनर्वित्त दर बँक दरावर आधारित आहे.
- नॉन-बँकिंग वित्तीय कंपन्यांचे नियमन
1997 मध्ये आरबीआय कायदा संशोधन करून एनबीएफसींना त्याच्या नियामक चौकटीत आणले. एनबीएफसी ही 1956 च्या कंपनी कायद under अंतर्गत नोंदणीकृत कंपनी आहे आणि ती कर्ज आणि अग्रिम देणे, शेअर्स, स्टॉक्स, बाँड्स, सरकारने जारी केलेले सिक्युरिटीज इत्यादीचे अधिग्रहण यामध्ये गुंतलेली आहे. ते बँकांसारखे असतात परंतु ते नंतरच्यापेक्षा वेगळे आहेत कारण ते मागणी जमा करू शकत नाहीत आणि चेक जारी करू शकत नाहीत. ते भारतात कार्य करण्यासाठी आरबीआयशी नोंदणीकृत असणे आवश्यक आहे. भारतात सहजपणे कार्य करण्यासाठी एनबीएफसींना अनुसरण करावयाच्या अनेक नियमन आहेत जसे की किमान कालावधीसाठी ठेवी स्वीकारणे, आरबीआयने दिलेल्या दराच्या पलीकडे व्याजदर स्वीकारणे इ.